Il dollaro perde terreno, l'oro guadagna: cosa è successo a febbraio 2026
3 marzo 2026 — Mercato dell'oro
A fine gennaio 2026 l'euro ha superato 1,20 dollari — il massimo degli ultimi quattro anni. Contemporaneamente, i mercati si aspettano 3-4 tagli dei tassi da parte della Federal Reserve americana nel corso dell'anno.
Quando i tassi scendono e il dollaro si indebolisce, l'oro diventa ancora più attraente. Il motivo è semplice: l'oro non paga interessi, ma quando gli interessi degli altri asset sono bassi, il costo di tenere oro si riduce quasi a zero.
Il risultato? A febbraio 2026 il prezzo dell'oro è passato da 128,28 €/grammo a 142,26 €/grammo, segnando un +10,9% in un solo mese.
Perché l'oro si misura in dollari
Sui mercati internazionali il prezzo dell'oro è espresso in dollari americani. Questo significa che per un risparmiatore italiano contano due fattori insieme: l'andamento dell'oro in dollari e il cambio euro/dollaro. Quando il dollaro si indebolisce, a parità di altre condizioni, l'oro diventa più conveniente per chi compra in altre valute, e la domanda internazionale tende a crescere.
Il ruolo dei tassi di interesse
L'oro non paga cedole né interessi. Quando i tassi sono alti, chi tiene oro rinuncia a un rendimento che potrebbe ottenere altrove: è il cosiddetto costo opportunità. Quando i mercati si aspettano tassi in calo, quel costo si riduce e l'oro torna al centro dell'attenzione di investitori e istituzioni.
Cosa significa per chi risparmia in euro
C'è un dettaglio importante: un euro più forte, da solo, renderebbe l'oro più economico in euro. Se nonostante l'euro a 1,20 il prezzo in euro è salito del 10,9%, significa che la crescita dell'oro in dollari è stata ancora più forte. Per chi ragiona in euro, quindi, il dato di febbraio è particolarmente significativo.
Un mese non fa una tendenza
Un rialzo così rapido fa notizia, ma l'oro fisico non va valutato sul singolo mese: il prezzo oscilla anche nel breve, a volte in modo marcato. Il suo ruolo è quello di proteggere il patrimonio su un orizzonte di anni. Per questo conta più il "perché" di un movimento che la percentuale di un mese.
Per approfondire: come si è mosso il prezzo dell'oro a settembre 2026, Fed, geopolitica e oro ad agosto 2026 e quanto oro tenere nel proprio patrimonio.
Fonti: Trading Economics · tradingeconomics.com · ING Think · think.ing.com